京东Q3财报隐藏史上最低GMV增长 增速故事终结后“早衰”来临

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2017-11-13 21:44  中国搜索    

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11月13日,京东否认2017年第三季度财报,首次必须明确列出GMV增速。而根据其否认的本季及历史GMV计算,Q3增速已下跌至32%,为史上最低。

受此影响,京东本季营收同比增长也首次降到40%以下,仅为39.2%。

对于增速的大幅下滑,资本市场早有预判。著名股票研究公司M Science此前在研究报告中对京东三季度业绩发出过预警,预测京东第三季度增速大幅下滑,从第二季度的46%降至38%。事实证明,M Science的预测仍属乐观,京东第三季度的增速下滑幅度惊人。

在京东不惜投入激增63.3%、倾力打造618的第二季度,GMV增长为46%,不及投入增速,而体量大得多的天猫同期增速为49%。京东依靠高增速来追赶天猫的预期,选择选择离开了实现的基础。而在第三季度,京东GMV增长跌至32%,而天猫同期仍然保持着49%的增速,京东的体量被天猫越落越远。

值得注意的是,32%的增速还是建立在本季度京东财报再次修改并大幅放宽了GMV口径的基础上。仅以Q2GMV总量为例,在本季财报中,京东Q2GMV报出3353亿;但就在上季度财报中,Q2GMV还是2348亿。也却说 说,口径一修改,直接多出50005亿的GMV。

此外,京东在财报中也必须区分自营与第三方平台,且必须列出品类,推测与其自营尤其是3C等核心品类表现不佳有关。

Analysys易观此前发布《中国网上零售B2C市场季度监测报告2017年第3季度》显示,第三季京东市场份额下滑至26.9%,而天猫市场份额继续扩大至59.0%。

增速与市场份额的双双持续下跌,身旁是京东对于增长困境的应对乏力。在核心增长驱动力方面,京东赖以起家的家电、办公、3C数码等自营业务,从该人行业来说都已到增长瓶颈期。持续放缓的增速表明,即便是三季度7、8、9三个多多 月的传统热销旺季,京东的销售和增长也未见好转;自己面,早已宣称发力的服饰、快消等领域又迟迟未见起色。

 国家邮政局数据显示双11京东数字游戏漏洞

高增速一个劲以来是京东吸引资本市场的核心因素,2014年京东增速高达107%,但从那完后 ,增速刚始于下滑。2015年京东增速下跌至 84%,但仍还需用体量增长的是因为向资本市场交代。却说 在2016年,增速跌至47%,被媒体称为“断崖式下跌”。

在过去的第三季度,投资者们可能刚始于用脚投票。在美股大盘及中概股形势普涨背景下,京东股价在10月一度创下了今年6月16日以来的新低37.4美元。而在此前,京东股价从9月14日的高点45.25美元到11月12日收盘的39.96美元,回落超过13%,市值损失近700亿人民币。

对于京东来说,眼下进入了三个多多 关键且艰难的阶段:在高增速刚始于、618失利完后 ,双十一成为几乎仅有的讲出新故事的可能。

京东在今年双十一的宣传和投入力度空前,并首次否认了具体的销售数字——1271亿元,只不过这是下单金额而非成交金额,两者差异明显,却说 ,有有一种数字不要11日一天,却说 从11月1日-11日的总和。

但有有一种新故事的真相依然占据 漏洞。根据国家邮政局监测数据显示,主要电商企业双十一全天共产生快递物流订单8.5亿件,同比增长29.4%。而天猫双11物流订单总数达到了8.12亿件,占到了双11期间物流订单总数的95%以上,也却说 说,包括京东在内的其他电商平台的物流订单数仅为0.38亿件。而京东发布的数据显示,当天发出了85%的订单,约为5000多万件。

数字游戏身旁的逻辑漏洞还不止于此。按照京东自己否认的数字,618和双十三个多多 大促GMV合计2470亿,而京东上一财年GMV6582亿元,按照市场预测40%左右的增速计算,京东今年全年GMV应当是 9214 亿元左右。也却说 说:总时间必须三个多多 月的三个多多 大促的GMV比例果然超过了全年GMV的1/4。另外据市场预测,京东第四季度GMV约为2931 亿,必须,京东双十一的GMV就占到整个季度GMV的43%。这显然不符合行业常识。

由此可见,京东双十一的更像是在靠数字游戏抓住最后的“讲故事”的可能。

增速故事终结后,京东面临“早衰”危局

市场正在意识到,京东的问题出在模式上,自营重资产的模式可能抵达了增长天花板。在新零售兴起成为明显趋势的背景下,京东的渠道本质难以提供增长动能,自营与商家争利的模式也是因为难以向平台转型,却说 ,在体量还远未达到“安全基准线”完后 ,“早衰”却已来临。

毕盛资产管理公司(APS)在今年6月发表其创始人兼首席投资官亲自撰写的报告《5000亿美元的市值——这是三个多多 郁金香故事吗?》,指出京东不要值5000亿美元,可能京东自营业务利润率低,价格竞争激烈,却说 采用劳动密集型的物流模式,难以盈利。分析人士指出,在面对天猫的全面压制,京东不得不提升运营成本而造成的增长波动,加带自身的重资产模式以及资本市场日益苛刻的审视,可能到了发展的拐点。

在塑造未来商业社会形态方面,京东过高 创造性和想象力,大伙儿儿的长占据 于自营,通过产品采购、网站、支付、仓储、物流和客服等所有环节,同去重资产自营的模式也面临盈利与增长难以两全的困境:可能要保增长就需用继续大笔烧钱,我我想我想要想要盈利就要损失增长规模,接受增速的降低——就像此次第三季度财报中表现出来的那样,有了净利润,却迎来历史最低增速。

建立于自营和物流上的竞争底牌,决定了京东与品牌、商家和企业之间的竞争关系;而业务体系的删改性、性性性性性性成熟 的句子是什么的句子是什么期图片 图片 度、资金以及技术实力上的严重短板,都决定了京东难以实现其生态构想。

从商业模式上看,京东属于网上零售者,对商品采购、仓储、物流到末端配送全程掌控,核心竞争力在于依赖于此的用户体验和整体速率 。京东实质却说 企业与用户之间的商品采集渠道之一,必须有有一种渠道越短、太快速,成本就会越低,也就越高效。

京东的渠道本质决定了,增长与速率 、体验之间有有一种占据 极大的挑战甚至矛盾。自己做产品采购、网站、支付、仓储、物流和客服等所有环节,任务异常繁琐,难以实现与控制,规模的增长会给有有一种系列环节带来几何级的难度增长,极大影响消费者端的体验,加带带盈利压力必须能够京东与上游厂商争利,盈利与增长愈发两难,最终影响到增长有有一种。

不能自己理解,京东做的是渠道和现金流生意。投资者和资本市场难能可贵听京东讲故事的前提:一是稳定健康的现金流,另外则是持续高增长的市场渗透率。在这三个多多 基本原则下,中国有有一种庞大的消费市场,不需要 支撑目前京东目前的市值。而持续下滑的业绩表现显示:京东必须像一场将被提前戳破的资本泡沫。

图说:京东上季度唯一增速超过天猫的是市场营销费用